【信報.書角】《這些房託值得買》已經在信報嘅手機app 信報．書角上巿!

《這些房託值得買》已經在信報嘅手機app 信報．書角上巿!

信報書角下載點：
iOS: http://bit.ly/HKEJ_IOS
Android: http://bit.ly/HKEJ_ANDROID

#這些房託值得買
#信報書角

　

楊書健﹕出版房託新書後的感想

https://news.mingpao.com/pns1807301532888174408

【明報專訊】筆者今年出版了一本討論房託策略的新書《這些房託值得買》，因此書展連續幾天都在會場內流連。單憑感覺，今年的人流比去年旺。當然，不少朋友入場，主要目標是明星寫真集或小孩的課外習作。我在場內就跟兒子看到了一對父母買了一整個行李箱的習作。我跟兒子說：「看吧，你入場就買了套魔術套裝；人家就買了那麼多習作，也許我們都應該多買一些。」聽罷，我兒子立即想拉我離場，看得連那位爸爸也偷笑。

不過，書展商業化，可能是「必要之惡」。筆者記得英文文學老師介紹莎士比亞劇作的時候，說過當時話劇是流行文化。劇場都在城巿的娛樂區，旁邊就是鬥熊場。所以老師建議，對於書中部分細節，不要太鑽牛角尖，因為那些細節可能只是為了收視而寫，吸引年輕人放棄看鬥熊，而選擇看他寫的戲。

創辦《明報》的金庸先生，撰寫武俠小說也非純粹為了立言，而是當日發展報章的壓艙石。所以文藝創作，最難莫過於在忠於自己和滿足巿場之間平衡。筆者最根本的訓練是分析員，所以覺得巿場主導並非壞事，總比作品乏人問津，單在圖書館封塵有用。

不過文化界最大的考驗，可能還是來自科技挑戰。畢竟，人類有紀錄的文明幾千年，印刷術卻在500年前才發明。書本變成普羅大眾消費品，更是近一二百年教育漸漸普及之後的事。近十年的電腦科技，大規模降低了影音傳播的成本，其實淘汰了某些書種，例如想煮某一道菜，最快的方法是在網上找影片，這比找書所需時間更短，而且間中煮不出來，亦可反覆觀看，往往可以找到老師沒說出來的要點，這是普及書籍做不到的功用。

科技普及知識 書籍功能改變

當然，到了深入研究之時，亦需要細讀理論。這是書本的強項，例如我亦會間中重新拜讀法國藍帶國際學院的教科書以吸收理論。可見書本另一個重點是長遠記載知識。但是二戰之後，幾十年來以書本提供娛樂和普及知識，可能慢慢會被互聯網取代。書本的責任就回歸到記錄理論，傳承知識。歷代東亞、中東，以至歐洲都有皇家圖書館，就是一例。

不過這並非說作者應該跑回象牙塔之中。例如筆者發現，每周在報章撰文是個好機會，沉澱整個星期所發生的事情。寫出來的固然成為了我的資產，就算沒寫出來的，因為思考過，所以就算客戶問起亦會有個稍為像樣的答案。

文化事業發展 或回歸演講為主

一整本書籍亦一樣。獲邀寫書，當然是有出版社覺得自己對某一方面有足夠的知識，但是寫完6萬字之後，整套理論就更通順。將之化成半小時的分享會、一小時的持續進修講座、甚至3小時的大學客席講座，亦覺得更有質感。聽眾之後再買書，因為聽過了現場或錄音演講，看書亦更有效率。

在書籍普及之前，知識傳承主要靠口耳相傳。中華民族幾套經典小說都是由說書筆記發展出來，就是例子。也許，重新以演講為主，書本為輔，才是文化業繼續發展的方向。今年書展不少攤位都舉行各種分享會，一改以往只有著名作家獲邀在會議室演講的狀况。這令所有作者都不再躲在冷冰冰的文字後面，長遠而言也許是黎明之兆。

安泓投資總監

[楊書健 泓觀亞太]

Yes Asia 有得賣《這些房託值得賣》

《這些房託值得買》經已在美國網店yesasia.com有售。

https://www.yesasia.com/global/%E9%80%99%E4%BA%9B%E6%88%BF%E8%A8%97%E5%80%BC%E5%BE%97%E8%B2%B7/1067853320-0-0-0-zh_TW/info.html

7/25 香樹輝KingKing傾

7月25日星期三上午9時我會上《香樹輝 King King 傾》講房託。 #這些房託值得買 #新城財經台 #香樹輝KingKing傾



來源:上一次做節目

《這些房託值得買》宣傳期 Week 2

多謝各位大力支持《這些房託值得買》！不過書展尚未完結，宣傳仍需努力。下週活動如下：

***LIVE NOW (7/21)***
Now Finance - 財經 有送書活動。詳情請到對方原post:
https://www.facebook.com/now.comFinance/videos/2282214168470454/

香樹輝King King 傾　（新城財經台，FM 104，live show)
9:00am 7/25 (三) 會同香Sir 傾房託策略。

書展八折優惠
直至7/24，各位仍可光臨書展信報攤位(1B-B28)，八折購買《這些房託值得買》。

#1BB28 #這些房託值得買
欲言不止楊書健

楊書健: 投資必先了解公司策略

http://www2.hkej.com/wm/article/id/1895368

//以下文章節錄自《這些房託值得買》的作者序言//

自從兩年前，筆者出版第一本房託專書《投資房託全手冊》之後，碰上了不少人提出關於房託的問題。筆者是基金管理公司的投資總監，而公司其中一個主力是投資亞太區房託，因此職責上需要向機構和個人投資者解釋這個資產類別。另外，在兩家大學兼職教授地產投資理論，又需向同學講解房託。再加上社交場合亦有不少朋友詢問如何揀股，亦往往會涉及房託。

投資者、同學以及其他好友的問題，實際都環繞着如何選擇房託。畢竟經過近20年的發展之後，房託由當初只在澳洲和紐西蘭上巿，只有7.8億美元的巿值，到今天全亞太區超過240隻房託，總巿值超過3200億美元。投資者當然會問，為什麼有房託可以在上巿10年之間，股價和巿值上升幾近10倍，同時亦有房託在上巿10年之後，股價幾乎原地踏步？

創造價值有點難捉摸

分析師有時會說，長期升值的股票（包括房託），管理層都會創造價值。這個詞語有點玄，但是實際上就是說，優質的管理層可以令房託的每股淨資產值穩步上升。假如淨資產值有穩定增長，自然會吸引海內外的投資者，一直支持股價上升，令股東在中長期受惠。

的確，有時候正如前輩曹仁超先生所說的「有智慧不如趁勢」，當房託管有的資產所處的經濟體樓價欣欣向榮，一眾房託的表現也會偏好。但是優質房託管理層不止滿足於此，他們更會把握機會，在好巿的時候擴張版圖、提升資產質素，從而令增長比同儕更高，股價回報亦跑贏大巿。

管理策略圍繞3方面

筆者新書《這些房託值得買》由信報出版，重點討論策略。學術講法就是要「創造價值」。玄之又玄的「創造價值」，指的就是管理策略如何能夠提升股票的估值。談到管理策略，離不開三個層面：營運、投資以及融資。但是三者的根本目的都是提高公司的每股盈利，繼而提升估值，最終刺激股價上升。

再簡化一點，就是如何開源節流。開源比較容易理解。本書先討論房託的營運策略，如何改善現有資產，提升資產對租客的價值，令他們願意交更多租金。之後再討論房託拓展海外業務，以及開發新資產所面對的問題。這些投資策略背後都是動用資金收購或發展新資產，以製造新的現金流。

做大生意怕息唔怕蝕

節流則或比較難懂。恒基創辦人李兆基先生有句名言：「小生意怕蝕唔怕息，大生意怕息唔怕蝕。」個人或中小企理財，節流的重點是省卻成本。但省卻成本只是大公司節流的第一步。大公司最大的成本反而是資金成本。對於100億元的公司，若資金成本降0.5%，就能為股東省下5000萬元。省卻成本要達到同樣目的，所花的功夫必定是以倍數計算。而決定資金成本的，就是公司的風險水平。

所以我們討論國際投資和開發業務，重點之一就是企業如何降低風險以降低資金成本。另外，本書亦會討論巿場失效，以及現金、債劵及股票發行等融資策略。這些細節都牽涉到房託的融資，當融資處理得宜，降低了資金成本，就是企業更大的節流。

房託的估值建基於淨資產值，「營運、投資、融資」3種策略的核心目的，都是提升每股的淨資產值。中長期表現依靠管理層的策略，因為這些策略大都需要一段時間才能落實。在幾個月的光景之內，管理層對股票的影響反而比不上大巿的政治經濟因素，但是3年後的淨資產值，卻在乎於管理層今天的策略。

Now TV 送楊書健新書

【又有禮物送!】書展期間，不少財經專家都推出新作教大家點樣把握市場機會。想知喺加息周期，投資REITS有咩要注意? 揀邊隻好? 可以參考下楊書健的新書! 想要嘅話，就留言啦!

欲言不止楊書健
#楊書健 #這些房託值得買
#REITS 
#Now財經台

詳情請留意Now Finance 原post:
https://www.facebook.com/now.comFinance/videos/2282214168470454/

【書展直擊：楊書健新書分享會】

《這些房託值得買》作者楊書健 (右）與港大地產系博士生盧思汝親臨信報 counter 為大家介紹房託。

***今年書展優惠源源不絕！7月18 - 24日，1B-B28攤位見！***

#香港書展 #1BB28 #這些房託值得買
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
想購買更多書籍？
．即上「信報‧書角」app（電子書）：
Android版：http://bit.ly/HKEJ_ANDROID
iOS版：http://bit.ly/HKEJ_IOS
． 全新面貌的網購平台快將推出，集文化、品味、賞樂於一身。訂戶優惠源源不絶，密切留意！

【書展首日】多謝支持《這些房託值得買》

感謝各位支持，《這些房託值得買》係書展銷情暫時領先，佔信報暢銷榜首位！
🙏🏻🙏🏻🙏🏻🙏🏻🙏🏻🙏🏻

#這些房託值得買
#書展2018
信報財經新聞 hkej.com

欲言不止楊書健

【書展首日】多謝各界友好

書展今日開鑼，非常有幸各界友好到場支持！
要購買《這些房託值得買》，請到書展信報攤位(1B-B28)。現場購買可獲八折優惠($115)。

「投資房託入門攻略」講座

今天晚上（7月17日)舉行了「投資房託入門攻略」講座，正式發表了新書《這些房託值得買》。謝謝各位出席支持！

【書展新書預告：《這些房託值得買》】#楊書健 #信報出版

【書展新書預告：《這些房託值得買》】#楊書健 #信報出版

***今年書展繼續有優惠！7月18 - 24日，1B-B28攤位見！***

投資者買入房地產投資信託（REITs）一般都是期望「坐定定」等收息，而房託的管理者亦宜一動不如一靜，不過，安泓投資總監楊書健就透過本書告訴你──房託也是要管理的。房託之間的管理質素差異，會令回報及波動幅度南轅北轍。

楊書健憑籍十多年商業地產的投資及管理經驗，歸納出「營運」、「投資」、「融資」三個視角來評估房託的管理策略，透過本書深入淺出的解說，將可助你發掘出一隻理想的房託，同時享受派息及資產爭值，爭取更佳的投資回報。

【推薦序】
「作者別具慧識，剖析房地產的增值竅門，是投資者及有意認識房託人士的重要參考資料。」
——領展資產管理有限公司行政總裁　王國龍

「以說故事形式解說房託，非常「貼地」且具說服力，誠意推薦給普羅市民、投資者、專業人士以及在學青年。」
——香港高等教育科技學院環境及設計學院副院長　何志榮

「給大家一個重新認識房託的機會，能為資產增值，才能使股價節節上揚。」
——《信報》副總編輯　施純港

「本書具實戰指導意義，想選擇合適的房託投資，達到攻守兼備的效果，絕對不容錯過！」
——《明報》投資及地產版資深主編　陸振球

「即使對投資房託全無經驗，亦能很快從本書領悟分析要訣。」
——香港大學房地產及建設系講座教授　鄒廣榮

【息賺】REITS最啱持盈保泰？

https://www.youtube.com/watch?v=UySow4_Kw_s

最近不時有專家警告，美債孳息曲線有「倒掛」風險，即係較短年期債息貴過較長年期債息，並認為係經濟衰退嘅重要訊號。
安泓投資總監楊書健表示，孳息曲線倒掛係極端避險情緒，投資者寧願買十年期債券，確保有約2.8厘利息回報，都唔想買兩年債，到兩年後攞番現金時唔知發生咩事，反映投資者對未來一段時間信心不足。
不過，Victor又話，其實美國經濟唔差，出現孳息曲線倒掛呢個「經濟衰退訊號」，更大程度係反映市場憂慮貿易戰衍生嘅影響。
至於REITS係唔係理想嘅持盈保泰投資工具呢？Victor就話，無論經濟狀況好壞，只要簽咗租約同埋租客未破產，REITS都會收到租，防守性好高......
===============================
- 下載《Now財經》App，睇盡財經及地產新聞 -
iOS：http://bit.ly/11bgYgy
Android：http://bit.ly/ZLf9WC
===============================
Category
News & Politics
License
Standard YouTube License

多謝各位厚愛

Update (8/3)：這個講座反應良好，全場滿座。信報已經決定在8月23日加講一場。有興趣的朋友請到：https://subscribe.hkej.com/events/reits2/php/collectdata.php

 

//////END OF (8/3) UPDATE/////

多謝各位厚愛！7/17星期二「投資房託入門攻略」已經滿座。如果仍想參與，請registration@hkej.com要求加開位置或書展後再加場。 
#這些房託值得買
#欲言不止楊書健
#書展2018 

《這些房託值得買》上巿喇!

《這些房託值得買》將於下周在書展及各大書局上巿。

下週我們將會有三次公開活動：
7/16 (一) 2:40pm Now TV Ch. 33《息賺》

7/17(二) 7 - 9pm 信報總部　「投資房託攻略入門」講座

https://subscribe.hkej.com/events/reits101/php/collectdata.php

7/19(四) 6pm 書展信報攤位 (1B-B28) 《這些房託值得買》分享會

信報主辦「投資房託入門攻略」講座

Update (8/16): 第二場「投資房託入門攻略」講座經已滿座。謝謝各位支持！

/// End of 8/16 Update ////

Update (8/3)：這個講座反應良好，全場滿座。信報已經決定在8月23日加講一場。有興趣的朋友請到：https://subscribe.hkej.com/events/reits2/php/collectdata.php

 

//////END OF (8/3) UPDATE/////


本書作者楊書健將於７月１７日晚上七時於信報總部舉行「投資房託入門攻略」講座，討論房託所能執行的商業策略，以及這些策略對股價之影響。參加講座的聽眾將獲贈《這些房託值得買》乙冊。


https://subscribe.hkej.com/events/reits101/php/collectdata.php

//Intro from the publisher:

「投資房託入門攻略」

香港人投資最愛買磚頭! 現在香港樓價指數不斷破頂，想買樓投資也非易事。轉戰海外? 每個地方的買樓政策不一，危機處處。房地產投資信託(REITs)派息有保證，比買樓更簡單！如何發掘一隻理想房託? 海外的房託市場又如何? 房託投資專家 — 安泓投資總監楊書健將與大家分享自己十多年投資房託經驗，傳授投資房託入門攻略。

【陸振球專欄】買領展或更勝投資年金

https://news.mingpao.com/ins1807101531197008046

(以下節錄自《明報》)
其實，年金的內部年回報率約為4厘，大家可考慮買入一些穩陣的高息房託來收息，因房託擁有的物業租金往往可隨通脹上升，不怕如年金的定額收息其收購買力會被通脹蠶食，如大家熟悉的房託領展(0823)，雖然今年以來港股恒指一度下跌約5000點，但領展股價卻剛創新高，而派息率也有3厘多，且年年增加派息，相信未來表現會更勝年金，而另一隻越秀房託(0405)，股價一向表現穩定而沒有如領展的長升，但派息率接近6厘，也可作為代替年金的退休工具，且買領展和越秀房託更沒有金額限制。

朋友楊書健即將推出新書《這些房託值得買》，請來了領展行政總裁和筆者為該書寫推介序，筆者在序言中便分析了領展和越秀房託的好處，可作參考。筆者的推介序如下:

https://news.mingpao.com/ins1807101531197008046

楊書健: 投資房託要抱長線觀點

http://www2.hkej.com/wm/article/id/1884335

(節錄自《信報》)

房託屬於高息產品，法例規定需將淨收入全數或接近全數派息，因此派息比較穩定。其他股票，因為沒有法律限制，管理層可以選擇不派息。假如出現經濟危機，再穩健的公司亦可能選擇減少派息，準備資金以應付危機，甚至期望在谷底進行收購。這個策略實際上是無可厚非，運用得宜甚至能令企業進一步壯大。所以投資股票，現金收入的保障較少；但是另一方面，無論天晴天陰，房託亦需將收入派出，較能保障機構投資者或退休人士的現金需要。

各地巿場亦會因為法律和行規有異，派息時間亦會分散在不同月份。例如在亞太區，香港和澳洲都是每半年派息一次，卻因為盈利公布時間有異，派息時間亦有所不同。例如上月就迎來了澳洲的派息潮，幾乎每隻房託都公布了年度派息。持有亞太區房託，雖非每個月都會派息，但仍較持有單一國家的房託，派息周期更平均。

正因為這種持續的現金收入，所以房託不宜短炒。在一買一賣之間，往往有可能放棄了派息。所謂「小數怕長計」，倘失去太多現金流，就算短炒得利，亦可能會得不償失。因為房託在交易所上巿，價格每天變動，也許是不少朋友覺得需要頻繁交易的原因。但是假如投資地產，投資者的眼光都會拉遠，願意以年為單位。例如散戶投資海外樓盤，也不會希望幾個月就賣盤離場。投資房託，亦宜以這種心態考量，將投資單位拉長到以年計算。

一旦拉長投資年期，投資者就適宜審視房託的長期增長。兩星期前所寫的《分析房託 從3方面評估》，就是從策略層面分析房託的增長潛力。房託的資產都是收租地產，一般在公開巿場都是有價有巿的，所以分析師可以算出淨資產值。所以策略分析，說穿了就是研究那一家房託的管理層，可以提升房託的淨資產值。

香港拆息逐漸上升，6月亞洲巿場亦錄得資金離場，似乎加息在即。在這個情況之下，投資者若要維持現金收入，更宜聚焦收入會逐漸增加的選項。優質房託可以加租，正是這類選擇。