2018年8月2日 星期四

【星島】分散投資不如集中火力

【星島】分散投資不如集中火力 

在剛過去的書展,筆者出版了《這些房託值得買》,集中討論房託管理層所能執行的策略。書中有一章集中討論房託進軍海外時候會遇到的問題,應該對有興趣購買海外樓的投資者有啟示作用。

考慮海外樓盤,首要考慮的當然是稅制和產權等事項。例如部份經濟體限制外國人持有地產的種類,又或者不少經濟體都向外國人徵收額外印花稅,增加外國人購買成本。幾年後出售資產,部份經濟體又有離境稅,以減少資金進出國境的影響。我們購買樓盤,當然不能假設自己熟識的一套規劃,可以應用在其他地方。所以在進軍海外前,應該要仔細研究這些細節。

不過,稅制和產權是政策和法律,只要仔細研究,尚有明確答案。海外收購最難的,是本地行規在外地未必適用。對房託而言,商場管理不外乎管理貨品和品牌組合。像過去幾年餐飲業一支獨秀,就增加商場的餐飲選項,以吸引人流。

如此管理商場,房託就必需充份了解當地民眾的想法和生活習慣,卻是持有海外地產最難的一環。例如莎莎國際在香港很成功,但當年進軍台灣就失敗,終於在去年撤出。對香港業者而言,台灣已經是文化和經濟條件最相近的巿場,但仍然會出現水土不服。其他更遠的巿場,這類隔膜只會更大。

所以筆者在新書中,歸納出最成功的跨國投資者,投資策略往往並非國際,而只是跨國。在原有的本國巿場之外,他們選擇一至兩個海外巿場,並建立在地團隊,經驗足以和當地財團競爭。換句話講,成功的國際房託,並非盲目在海外擴張,而是集中發展兩三個巿場。

普通投資者的時間和資訊更少,能夠同時應付好幾個巿場的能力比房託低。因此,集中火力在兩三個巿場,也許是普通投資者更應該考慮的投資手法。

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